▍潛能營收是最保守的，關(guān)于企業(yè)內(nèi)生增長的營收估計。

　　潛能營收包括在某一時間點，在管面積可以創(chuàng)造的年化營業(yè)收入+公司簽約儲備面積未來能創(chuàng)造的年化營業(yè)收入+關(guān)聯(lián)開發(fā)企業(yè)未來可以確定交付的面積所產(chǎn)生的確定年化營業(yè)收入+匹配這些面積的增值服務(wù)收入。企業(yè)不需要再簽外部合同，只要管好本職工作，就能兌現(xiàn)這個營收。

　　▍物業(yè)管理板塊的估值難題。

　　現(xiàn)在的PE和PS估值，不僅沒有辦法反映出公司品牌擴(kuò)張的能量（當(dāng)前受人員擴(kuò)張速度約束），甚至也沒有包含企業(yè)較為確定的儲備面積預(yù)期營收，和基本確定的關(guān)聯(lián)開發(fā)企業(yè)交付面積預(yù)期營收，更沒有包括在政策支持背景下，未來幾年基本無障礙的社區(qū)增值服務(wù)發(fā)展。我們曾在報告《物業(yè)管理行業(yè)專題研究報告——探究物管龍頭的長期天花板》（20200420）中回答了成長空間的問題，這篇報告則聚焦龍頭公司在五年時間的營收展望問題。

　　▍達(dá)產(chǎn)目標(biāo)是在不考慮并購情況下，企業(yè)較為確定，能在五年時間達(dá)到的營業(yè)收入水平。

　　公司達(dá)產(chǎn)目標(biāo)=公司潛能營收+公司在5年時間能夠新增，且不在當(dāng)前合同面積的第三方在管面積+公司的訂單制合同年化營收（一般指城市服務(wù)）+公司周期性非業(yè)主增值服務(wù)營收+公司業(yè)主增值服務(wù)相當(dāng)于基礎(chǔ)服務(wù)領(lǐng)先部分的收入。 　　南方財富網(wǎng)微信號：南方財富網(wǎng)